好決算にも関わらず急反落の背景：市場が問う構造的な収益力と経営戦略

2026年2月6日東京

STOCK PRICE MOVEMENT

2月5日終値

¥1,875

▼ 8.37%

2月6日

¥1,699

▼ 続落

PBR

0.7倍

1倍割れ

Q3 PERFORMANCE (2025年4月〜12月)

売上高

¥3,556億

+12.5%

最終利益

¥75億

+16.8%

EARNINGS VS STOCK PRICE DIVERGENCE

STRUCTURAL CHALLENGES

2025年3月期業績悪化

収益性指標

KEY FACTORS

材料出尽くし感：好決算発表後も通期予想据え置きにより、短期利益確定売りが優勢

費用増大リスク：店舗固定資産減損31億円計上、新規出店に伴う人件費・販管費11.5%増

低ROE：自己資本利益率5%台と低調、資本効率への懸念が継続

株主還元策の変更：過去の株主優待制度廃止が投資家の信頼低下を招いた経緯

ANALYST VIEWS

弱気見解

積極投資が先行する現フェーズでは上値が重い。AI予想も「売り」推奨が多く、個人投資家は慎重姿勢。

強気見解

予想PER 5.9倍、FCF利回り5.1%と業界平均比で極めて割安。企業価値考慮で反発可能性あり。

VALUATION METRICS

OUTLOOK

この暴落局面から脱却し企業価値を向上させるには、リユース事業の成長を確実な利益に結びつける収益構造の確立が不可欠。短期的な好材料ではなく、中長期的な資本効率の改善と、投資家との対話を通じた経営戦略の明確化が、市場の信頼回復と株価安定の鍵となる。