Hamee株価暴落分析レポート

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HAMEE | 3134.T

Hamee株価暴落：経常利益76%削減の衝撃

2025年12月16日 | 東京株式市場

⚠ 株価13%超急落 | 通期業績大幅下方修正

株価変動率

-13%

▼ 523円 → 450円台

経常利益下方修正

-76%

19.9億円 → 4.8億円

Q2経常利益

-47.0%

5.47億円（前年同期比）

Q2純利益

-54.9%

2.99億円（前年同期比）

経常利益推移: 壊滅的な下方修正

通期経常利益予想の推移（単位: 億円）

第2四半期業績比較（前年同期比）

売上営業利益率の急落

業績詳細データ

| 項目 | Q2実績（5-10月） | 前年同期比 | 通期予想 | 前期比 | | --- | --- | --- |

| 売上高 | 112.32億円 | +5.2% | 216.73億円 | -5.3% | | 経常利益 | 5.47億円 | -47.0% | 4.79億円 | -79.6% | | 純利益 | 2.99億円 | -54.9% | 3.10億円 | -78.2% | | 売上営業利益率 | 9.0% | -4.1pt | - | - |

暴落の構造的要因分析

主要悪化要因

1. NE事業スピンオフの代償
高収益のNintendo Switch関連事業が分離され、成長期待が大幅に低下

2. 利益率の急激な悪化
コマースセグメントの売上営業利益率が13.1%→9.0%へ急落

3. 競争環境の激化
物価高による個人消費の伸び悩みと市場競争の激化

4. 在庫リスクの増大
商品在庫が5億円以上増加、財務圧迫の懸念

市場の反応

投資家心理の悪化
信用取引残高高止まりの中、パニック売りが連鎖的に発生

企業価値評価の見直し
「ただのスマホアクセサリ屋」という厳しい評価に逆戻り

短期見通し
下値目途400円台前半、高ボラティリティ継続の予想

経営陣への要求
スピンオフ後の収益源確保と具体的回復戦略の早急な提示

経常利益の削減インパクト分析

今後の展望

Hamee株式会社の経営陣には、単なる外部環境による説明に留まらず、スピンオフ後の真の収益源確保と、悪化した利益率をいかに回復させるかという、具体的なロードマップを早急に示すことが求められている。投資家信頼の回復は、待ったなしの状況だ。

アナリストの一部は依然としてフェアバリューを1,600円前後と評価しているものの、これは大幅下方修正前のデータに基づく可能性が高い。直近の業績悪化を踏まえると、明確な回復戦略が示されるまで、厳しい相場展開が続くと予想される。

MARKET DATA | HAMEE 3134.T | 2025.12.16 | TOKYO STOCK EXCHANGE