KIOS-HOLDING SHOCKWAVE: AI EXPECTATION VS. ACCOUNTING SCANDAL

キオクシアホールディングス (285A) 株価暴落 [2025/11/14]

SHARE PRICE & EXPECTATION BUBBLE

前日終値から-23.03%の急落。 背景には、短期的な業績不振と「不適切会計」の調査状況発表による純利益予想の見送り、そして期末配当の修正（未定化）がある。
市場は、AI向けメモリー需要による数ヶ月間の「期待バブル」（一時株価約3倍、PBR約5倍）が一気に崩壊した形に。

FINANCIAL ACCOUNTING IMPACT

純利益予想（従来）

2,000億円

期末配当予想

未定化 (修正)

最重要要因

不適切会計の疑い

Q2 2026 EARNINGS SUMMARY (IFRS)

2026年3月期第2四半期累計決算は、前年同期比で大幅な減収減益。 特に最終利益は66.5%の落ち込みを記録。

指標 (4月-9月累計)

実績 (億円)

前年同期比

売上収益

7,911

13.0％減

営業利益

1,308

55.2％減

連結最終利益

589

66.5％減

売上営業利益率 (7-9月期)

19.2％

34.5%から低下

現金及び現金同等物残高

2,355

40.3％増

NAND MARKET SHARE & COMPETITION

AI・データセンター向けNAND市場は活況だが、キオクシアは競争優位性を失いつつある。積極的な投資を続ける競合他社との差が拡大。

THE DILEMMA: Structural Competition VS. AI Future

キオクシアは、短期的な「会計問題」と「構造的な競争課題」に直面し、長期的な「AIインフラ需要」への期待との間で揺れ動いている。

• 構造的な課題: 慎重な投資姿勢が競争力を低下させ、シェアは2024年の17.3%から徐々に低下。
• 将来への期待: 長期記憶型メモリーの技術優位性、AIサーバー向けeSSDへの注力、工場での生産能力増強計画。
• 市場評価: アナリストは、上記二律背反を考慮し、現在の株価を「中立」と判断する声が多い。

Source: News Content, Bloomberg Analysis, Kioxia Filings