GENDA 9166.T 株価暴落分析

GENDA 株価暴落 深層分析レポート

9166.T

2025年12月15日

売上高成長率

+54.0%

▲ 前年同期比

純利益

20.3億円

▼ 23.7%減益

通期進捗率

41%

▼ 目標50億円

株式希薄化

7-11%

▼ 連続増資影響

自社株買い規模

30億円

上限500万株

目標株価

1,255円

▲ +60%上昇余地

業績推移：増収減益の構造

構造的課題

• 1のれん償却費の継続的増加
• 2純利益率とROEの低下
• 3M&A依存型成長の限界
• 4連続増資による希薄化
• 5ガバナンス不透明感

利益圧迫要因の分解

株価下落の主要因

主要イベントタイムライン

市場の懸念：量的拡大と質的改善の乖離

GENDAの積極的なM&A戦略により売上高は54%増と大幅成長を達成したものの、買収に伴う「のれん償却費」が利益を継続的に圧迫。市場は成長の「量」を評価する一方、収益性という「質」の欠如に対して懐疑的な見方を強めている。さらに連続公募増資による株式希薄化と前社長退任という複合的要因が投資家信頼を揺るがし、株価の急落を招いた。自社株買い30億円を発表したが、構造的な利益改善策が示されない限り、市場の信頼回復は困難な状況。

経営陣に求められる対応策

• ►M&A対象選定の質的向上と厳格な投資基準の設定
• ►のれん償却を上回る収益力の強化とシナジー効果の早期実現
• ►コスト構造の最適化と純利益率の改善計画の明示
• ►資本政策の安定化と株主還元方針の透明性向上
• ►ガバナンス体制の強化と市場とのコミュニケーション改善

アナリスト評価と市場センチメント

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